산은·기은·하나·우리 4곳 보유…NH, 채권은행간 조항 적용 면제에 무게
GS건설의 폐배터리 재활용 자회사 GS에너지머티리얼즈의 대출 부실 우려가 본사 외화채로 번지고 있다. 산업은행이 자회사 대출의 기한이익 상실을 확정하고 계약상 요건이 충족되면 GS건설이 발행한 3000만달러 규모 외화채에 조기상환 의무가 생길 수 있어서다. 다만 NH투자증권은 채권을 보유한 은행들이 협의를 통해 크로스디폴트 조항 적용을 면제할 가능성이 높다고 봤다.
10일 관련업계와 NH투자증권에 따르면 산업은행은 지난달 29일 GS에너지머티리얼즈에 기한이익 상실 예정 통지를 보냈다. 대출잔액은 1125억원이다. GS건설이 지분 77.65%를 보유한 이 회사는 수익성 악화가 이어지자 지난달 28일 공장 휴업과 직원 희망퇴직을 결정했다.
기한이익이 상실되면 차주는 기존 만기까지 상환을 미룰 권리를 잃는다. 쟁점은 산은이 자회사 대출의 기한이익 상실을 확정할 경우 GS건설 제145회 외화채의 크로스디폴트 요건이 충족되느냐다. 크로스디폴트는 한 채무의 불이행을 다른 채무의 불이행 사유로 삼는 계약 조항이다.
해당 채권은 GS건설이 지난해 3월26일 발행한 3000만달러 규모의 보증부 변동금리채로, 만기는 2028년 3월24일이다. 산업은행이 1000만달러, 기업은행이 900만달러, 하나은행이 600만달러, 우리은행이 500만달러를 각각 보유하고 있다. 우리은행은 발행액 전액에 대한 지급보증도 제공했다.
이와 관련해 이세현 NH투자증권 연구원은 산은이 자회사 대출의 기한이익 상실을 확정해 대출금 회수 권리를 확보하고, 외화채를 보유한 은행들은 협의를 통해 크로스디폴트 조항 적용을 면제하는 시나리오에 무게를 뒀다. 이 연구원은 “보증은행이 우리은행과 자회사 채권자인 산업은행도 해당 채권을 보유하고 있는 만큼 크로스 디폴트를 촉발할 경제적 유인이 낮다”고 분석했다. 다만, 산은이 자회사 대출의 기한이익 상실을 유예하거나 면제할 가능성은 상대적으로 낮게 봤다.
한편, 제145회채가 디폴트 처리되면 GS건설이 발행한 다른 채권에도 영향이 미칠 수 있다. 금융권에선 기업은행과 하나은행이 이 경우 다른 보유 채권에도 계약상 채무불이행 사유가 생기는지 검토 중인 것으로 전해졌다.
이에 대해 이세현 연구원은 조기상환 의무가 발생하더라도 GS건설이 자체 자금으로 대응할 여력이 있다고 평가했다. 6월말 기준 GS건설의 현금성자산과 단기금융자산은 약 3조원으로 평가된다. 제145회채 발행액 3000만달러(원화기준 약 407억원)를 크게 웃도는 수준이다. 이 연구원은 “GS건설의 신용등급 하향 가능성 및 연쇄 디폴트 등 신용 리스크 확산 가능성은 제한적”이라고 판단했다.
