DS투자 "SBS, 2분기부터 실적 반등할 것…목표가↑"

입력 2025-06-02 09:18

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(출처=DS투자증권)

DS투자증권은 2일 SBS에 대해 비용 최적화, 광고 회복, 콘텐츠 강화 3박자로 실적이 반등할 것이라며 목표주가를 3만4000원으로 기존 대비 30.8% 올려잡았다. 투자의견은 매수를 유지했다.

장지혜 DS투자증권 연구원은 "SBS의 1분기 실적은 연결 매출액은 전년 동기 대비 2% 감소한 2063억 원, 영업손실 69억 원으로 적자지속했다"며 "긍정적인 것은 전년 동기 대비 광고수익이 64억 원 줄었지만 제작비, 인건비 등 영업비용 축소로 영업손실 규모를 51억 원 축소했다는 점"이라고 말했다.

이어 "2분기 광고 수익은 500억 원 초반으로 1년 전보다 20% 감소하나 전분기 대비 회복하고 대선 이후 하반기는 광고주의 예산 집행이 집중되며 회복세를 기록할 것"이라며 "비용 구조 슬림화가 진행된 상태에서 광고 수익 확대에 따른 이익 증가가 기대된다"고 분석했다.

장 연구원은 SBS와 넷플릭스의 전략적 파트너십 체결 효과도 이미 시작됐다고 봤다. 그는 "상반기는 SBS의 구작과 신작을 넷플릭스가 국내에만 서비스하는 연간 계약 수익만 발생했는데 1분기 SBS의 온라인 수익은 300억 원 이상으로 전년비 50% 이상 증가한 것으로 파악된다"며 "하반기 선판매 작품 공개로 리쿱율 상승과 광고 수익 증가에 따른 실적 성장이 기대되며 내년 선판매 작품 4편 이상으로 확대, 예능, 교양까지 콘텐츠 협력 증가가 기대된다"고 내다봤다.

DS투자 "SBS, 2분기부터 실적 반등할 것…목표가↑"

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