"코스맥스, 3분기 지역별 차별화 심화…수익성 개선 필요"

입력 2024-08-20 08:10

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유안타증권은 20일 코스맥스에 대해 3분기 실적은 지역별 차별화가 심화할 것이라며 목표주가를 24만 원에서 16만8000원으로 42.9% 하향조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

이승은 유안타증권 연구원은 "코스맥스의 3분기 실적은 지역별 차별화가 더욱 심화될 것으로 예상된다"며 "국내 및 동남아 시장의 성장세를 기반으로 중국과 미국 시장의 어려움을 극복하고, 수익성 개선을 위한 노력이 필요한 상황"이라고 말했다.

코스맥스의 2분기 실적은 매출액 5515억 원, 영업이익 467억 원으로 영업이익 시장기대치(579억 원)을 하회했다. 이 연구원은 "2분기 실적에서는 지역별로 차이가 있었다. 중국과 미국 시장에서의 부진이 전체 성장을 제한했다"며 "한국, 인도네시아, 태국 등 다른 지역에서는 고성장을 기록했다"고 말했다.

코스맥스 별도 법인은 국내외 수요 증가에 힘입어 매출액이 전년 동기 대비 25% 증가한 3482억 원, 영업이익은 14% 늘어난 345억 원을 기록했다. 이 연구원은 "특히 직수출 부분이 전년대비 40% 증가했고 리오더 비율이 75%까지 상승한 것으로 파악된다"며 "아쉬운 점은 매출에서 고수익성 썬 제품의 매출 감소와대손상각비 증가로 인해 수익성 개선이 제한적이었다는 것"이라고 짚었다.

중국법인의 매출액은 1476억 원, 미국 법인은 360억 원 순손실을 기록했다. 그는 "한국과 미국 법인은 주로 특정 거래처의 채권 회수 지연 문제로 대손상각비가 증가했다"며 "중국 법인은 보수적인 회계 처리 기준 변경과 일부 과거 회계 처리 정정의 영향을 받았다"고 설명했다.

"코스맥스, 3분기 지역별 차별화 심화…수익성 개선 필요"

코스맥스(주) (192820)