넷마블, 스핀엑스 연결 편입으로 실적 성장 기대-현대차증권

입력 2021-09-07 09:01

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(현대차증권)

현대차증권은 넷마블에 대해 7일 4분기부터 스핀엑스 연결 편입으로 분기당 800~1000억 원 수준의 이익 체력 갖출 전망이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 15만6000원을 제시했다.

김현용 연구원은 “3분기 매출액은 전년 동기 대비 2.1% 증가한 6561억 원, 영업이익은 13.7% 감소한 754억 원으로 상반기 어닝쇼크를 벗어날 것으로 보인다”며 “외형 성장은 제2의 나라가 반영되며 매출의 13%를 기여하고, 8월 신작 마블퓨쳐레볼루션도 매출 호조를 동반하며 의미있는 기여가 예상된다”고 내다봤다.

김 연구원은 “4분기 핵심 투자포인트는 스핀엑스의 연결 편입으로, 4분기부터 분기평균 1500~2000억 원의 매출액, 영업이익 500억 원 이상의 기여가 가능할 전망이다”며 “스핀엑스 인수 딜의 예상 ROE는 14%로, 인수 전 동사 ROE 레벨인 5~6% 대를 크게 웃돈다”고 분석했다.

그는 “카카오뱅크, 하이브, 코웨이 등에 선제적인 지분투자를 통해 게임산업 밖으로 외연확장을 시도했으며, 수천억 원에 달하는 투자 차익을 기록했다”며 “CJ그룹, 하이브와 전략적인 협업 관계가 가능한 관계로 장기적인 재평가 가능성 높다”고 설명했다.

넷마블, 스핀엑스 연결 편입으로 실적 성장 기대-현대차증권

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