태광산업, 절대 저평가 국면 '매수'-HMC證

입력 2011-02-17 08:04

김기덕 기자

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HMC투자증권은 17일 태광산업에 대해 섬유시황의 호조 속 최고의 이익 창출 능력을 보유하고 있지만, 아직도 절대적인 저평가 국면에 머물고 있다며 투자의견을 '매수', 목표주가를 205만원으로 유지한다고 밝혔다.

HMC투자증권에 따르면 4분기 태광산업은 14.5%라는 영업이익률과 함께 1000억원이 넘는 영업이익, 연간 기준으로도 국내 석유화학 회사 중 가장 높은 영업이익률인 15.6%를 기록했다.

조승연 HMC투자증권 연구원은 "태광산업은 합성섬유 시황 호조와 함께 고도화된 밸류 체인 효과로 영업이익이 4000억원을 돌파하는 등 최고의 이익 창출 능력을 보여줬다"고 설명하며, "그러나 주가는 여전히 주가수익비율(PER) 5배에 머무르고 있으며, 현금창충력(EV/EBITDA)도 2배에 불과한 수준"이라고 말했다.

조 연구원은 이어 "최근 원자재가격이 급등하며 인플레이션에 대한 우려가 커짐에 따라 동사에 대한 매력은 더욱 커지고 있다"며 "이는 수직계열화된 밸류체인을 통해 높은 이익을 창출하고 케이블TV 및 홈쇼핑 자산과 3천억이 넘는 순현금을 보유하고 있기 때문"이라고 설명했다.

이같은 호조세에 힘입어 HMC투자증권은 올해 태광산업에 대해 영업이익 4천억원, 당기순이익은 2500억원을 넘어설 것으로 전망했다.

조 연구원은 "낮은 유동성이 동사 투자에 따르는 가장 큰 리스크이나 높은 이익 창출 능력과 호황인 섬유 시장을 고려할 때 PER 5배 수준은 절대 저평가 영역이라 판단된다"며 "주가 재평가가 이어질 것"이라고 전망했다.