"FRB 양적완화책은 주가 조정 빌미 제공"-대신證

입력 2009-03-20 07:48

조슬기 기자

대신증권은 20일 미국의 연방준비제도이사회(FRB)가 채택한 양적 완화 정책은 국내증시의 추가 상승 동력보다 주가 조정의 빌미를 제공할 것이라고 진단했다.

성진경 대신증권 연구원은 "미 연준이 상당기간 제로 금리를 유지하고 미국 국채 및 모기지 채권을 매입해 중장기 금리를 하향 안정시키겠다는 의지를 표명한 것은 글로벌 달러화 약세의 시작을 의미한다"고 평가했다.

성 연구원은 "미국의 제로금리 정책에 그동안 여타 주요국 은행들이 추가 금리인하를 진행하면서 달러 강세를 촉발시켰지만 이미 양적 완화 정책까지 진입한 이상 약 달러를 수반할 수 밖에 없다"고 관측했다.

금융위기로 안전자산인 달러 수요가 증가한 영향이 있었지만 미국이 양적 완화 정책을 채택한 배경에는 정책의 부작용으로 나타날 수 있는 인플레이션 우려보다 경기침체로 초점이 이동했다는 점에서 더욱 그러하다.

성 연구원은 "이같은 달러화 약세 반전은 원ㆍ달러 환율의 하락 안정에 크게 기여하며 외화 유동성 부족에 대한 우려를 덜어준다는 측면에서는 긍정적이나 그동안 국내증시의 차별적 강세 요인의 소멸이라는 점에서는 부정적"이라고 평가했다.

따라서 성 연구원은 "그동안 환율 상승 효과에 힘입어 주가 강세를 시현했던 IT, 자동차 업종의 부담이 높아질 것으로 전망된다"며 "국내증시의 추가 반등 보다는 주가 조정 국면이 도래할 것"이라고 내다봤다.